这一板块投资“出圈”！
近期，卫星板块成为资本市场关注焦点，自去年“9·24”行情以来，截至12月12日，万得卫星指数累计涨幅超85%，刷新指数成立7年来新高。此外，国证商用卫星通信产业指数、中证卫星产业指数同期分别上涨96.36%和88.16%，板块整体表现突出。
公募机构也积极布局，年内有10只卫星主题ETF产品上报。机构认为，在政策支持与产业化进程加速的双重驱动下，卫星产业正迎来中长期发展机遇，市场规模有望向千亿级迈进。
卫星指数创成立以来新高
近期，卫星投资“出圈”，受到了市场关注，相关指数走势良好，其中，万得卫星指数（866125.WI）在12月12日创下了指数2018年成立以来新高，自去年“9·24”行情以来，累计涨幅达85.05%。此外，国证商用卫星通信产业指数（980018.CNI）、中证卫星产业指数（931594.CSI）同期分别上涨96.36%和88.16%。
关于卫星板块近期走强的原因，事件的密集催化值得关注。据易方达指数通整理，近期事件催化密集，有望迎拐点，卫星产业是催化最多的细分赛道之一，从政策到发射到应用，均有重大进展或变化：
（1） 政策端：商业航天司成立，行业监管进入新时代，助力产业发展提速11月末，国家航天局宣布正式设立“商业航天局”，作为专职监管机构，负责统筹商业航天产业管理。从“九龙治水”到“专司专管”，未来卫星相关的发射审批、频轨申请、运营牌照等关键环节都将由新司局统一对接，有望显著提高监管效率。
（2） 运力端：民营火箭即将“0→1”，运力瓶颈有望突破火箭运力是目前商业航天的“卡脖子”环节。2025年底，蓝箭航天“朱雀三号”、天兵科技“天龙三号”、中科宇航“力箭二号”，将有望先后进行首飞。若发射成功，将代表民营火箭从0到1的重要进程，成为火箭运力的重要补充，并有望降低发射成本，解决产业瓶颈，打开行业空间，也就是打开了资本市场定价时的想象空间。
（3） 星座端：国内两大星座组网提速，供给端边际改善星网集团2025年7月完成人事调整后，GW星座发射频率明显提高。千帆G60星座此前暂停了7个月，在10月17日重启发射，并且在11月上海垣信开启新一轮50亿元融资。所以，两大星座都在近期加速发射、组网，供给端边际改善明显。
（4） 应用端：应用进展迅速，卫星通信有望成为未来的标配硬件2025年8月，工信部印发相关《指导意见》，提出到2030年，手机直连卫星等新模式新业态规模应用，发展卫星通信用户超千万。近期华为手机mate80发布，支持双卫星通信。未来商业卫星应用远不止于此：卫星通讯能够覆盖在5G难以布网的高山、海洋、沙漠、森林等地貌地区，在手机、新能源车、飞机端等均有应用场景落地的空间。
太平洋证券研报表示，国家航天局印发《商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，明确到2027年实现商业航天产业生态高效协同、规模显著壮大等目标，并通过22项举措推动创新和资源统筹。近期设立的商业航天司将强化行业监管，产业链有望全线受益。我国国防预算增幅长期维持在7%左右，占GDP比重低于世界主要军事大国平均水平，未来支出或长期高于GDP增速2个百分点。随着战争形态向信息化、智能化演进，国防支出结构将向新域新质倾斜，军贸出口有望打开更大市场空间，行业或进入内需外贸双轮驱动阶段，重点关注新一代战机、无人装备、商业航天等领域。
公募纷纷布局卫星产业赛道
今年以来，多家公募上报了卫星投资相关的ETF产品。今年3月，永赢基金发行了全市场首只卫星ETF，跟踪国证商用卫星通信产业指数（980018.CNI）；此后，招商基金、富国基金、平安基金、广发基金、易方达基金、博时基金也陆续发行成立了卫星（产业）ETF，跟踪中证卫星产业指数（931594.CSI）。此外，还有华夏基金、鹏华基金已经上报卫星产业相关ETF产品。
据易方达基金介绍，卫星产业链上游主要为卫星制造，核心为载荷制造与卫星平台的搭建，目前上市企业主要为零部件制造相关企业；中游涉及卫星发射与地面接收设备，上市企业主要集中在配套设备的电子元器件（如芯片）等环节；下游主要包含运营与应用，直接使用卫星为各类客户提供所需的数据或位置等服务。在当前时点，卫星产业的核心驱动力来自政策支持，而火箭运力有限是最大的制约瓶颈。
从指数成份股来看，目前公募上报产品跟踪的两大指数：
国证商用卫星通信产业指数成份股业务涉及卫星通信组网设备及商用服务、地面通信设备及服务等新一代通信技术相关领域，65%权重聚焦卫星制造环节。
中证卫星产业指数作为基准指数，在卫星产业链内部的行业分布较为均衡，涵盖了卫星制造、发射服务、地面设备制造及卫星运营服务等全产业链上市公司，旨在反映卫星应用产业的整体走势。
Wind数据显示，截至12月12日，两大指数自去年“9·24”行情以来，分别上涨96.36%和88.16%。 目前，市场上共有8只卫星主题基金，包括5只ETF、1只ETF联接基金及2只股票型指数基金。多只基金成立以来规模涨幅明显，其中，年初成立的永赢国证商用卫星通ETF规模从成立时的2.39亿元增至25.5亿元；5月成立的招商中证卫星产业ETF规模从2.06亿元增长至7.75亿元。
展望后市，天风证券预测，2024年国内卫星市场空间约560亿元，到2030年产业空间或将达到1260亿元，年复合增速高达15%。
平安中证卫星产业指数基金经理马浩然认为，拉长时间看，卫星产业既有政策的大力支持，也有产业化进展持续推进的带动。在顶层设计“十五五规划建议”提出“航天强国”目标后，商业航天发展规划得到明确。未来一段时间，可以期待更多具体支持政策出台。此外，低轨卫星频轨资源稀缺，全球都在加大投入争夺资源。国内卫星组网也在赶上，卫星制造和发射需求将迎来爆发。可回收火箭等先进技术创新也在稳步推进，国内卫星产业化发展明显在加速。政策+产业双轮驱动下，卫星产业将开启新纪元，有望迎来中长期的投资机会。
排版：刘珺宇
校对：苏焕文
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